Warum die Inflation wieder sinken wird

Der wahrscheinlich häufigste Fehler, den Finanzmarktteilnehmer begehen, ist ein Verhalten, das man als Extrapolation bezeichnet. Extrapolation tritt häufig bei der Vorhersage des Unbekannten auf. Prognosen beruhen auf Beobachtungen, die im Laufe der Zeit über den Charakter und die Art einer wirtschaftlichen Kennziffer gemacht wurden, die dann in die Zukunft projiziert und extrapoliert werden.

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Die Prognose, dass die Inflation weiterhin unangenehm hoch sein wird (das heißt deutlich über 4 Prozent), gewinnt an Boden. Allerdings lauert hinter der nächsten Ecke die Umkehr des Mittelwerts. Eine Rückkehr zur Normalität in den nächsten 12 bis 36 Monaten ist wahrscheinlicher als die Erwartung eines weiteren sprunghaften Anstiegs des heutigen Inflationsindex.

Die Extrapolation ist extrem subjektiv. Ein möglicher US-Verbraucherpreisindex von 8,4 Prozent am Dienstag, den 12. April, könnte den Höhepunkt darstellen.

Was derzeit zu beobachten ist

Die Inflationszahlen setzen sich aus den Komponenten Transport, Nahrungsmittel, Energieversorger, Wohnungsbau, Mobiliar, Versorgungseinrichtungen, Freizeit, Kultur, Gastronomie, Tourismus, und weiteren Komponenten zusammen. Im Bereich Fracht ist zu beobachten, dass der World Container Index Shanghai-Los Angeles Container Freight Benchmark Rate per 40-Fuß-Box im September 2021 mit 12,424 US-Dollar einen Höchststand erreicht hat. Dieser Wert schloss am vergangenen Freitag bei 8.824 Dollar. Der Baltic Exchange Dry Index erreichte im Oktober 2021 einen Höchststand von 5.650, schloss aber letzte Woche bei 2.055.

Der US CPI Urban Consumers Used Cars & Trucks NSA YOY% lag im Februar bei +41,2 Prozent. Bei der Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindexzahlen am Dienstag, den 12. April, wird ein starker Rückgang des Märzwertes erwartet.

Energiepreise explodieren

Im Bereich Energie schauen wir kurz auf Öl (US-West Texas Intermediate) und Gas (Gas zur physischen Lieferung zum niederländischen Title Transfer Facility oder niederländischen TTF-Gas-Spotpreis). Der aktuelle WTI-Mai-Frontkontrakt schloss bei 98,26 Dollar. Dieser Kontrakt stieg von 91 Dollar am 24. Februar sprunghaft an und erreichte am 8. März einen Höchststand von 123,7 Dollar.

Die Absicherungsintensität der Ölförderer übertrumpft allmählich die optimistischen Rufe der Spekulanten. Dasselbe gilt für Gas, denn der niederländische TTF-Spotpreis schloss bei 107,50 Euro pro Megawattstunde. Der Höchststand vom Dezember 2021 in Höhe von 173 Euro wurde nach dem russischen Einmarsch in der Ukraine überschritten und erreichte einen Höchststand von 212 Euro. Der längerfristige Durchschnitt bewegte sich zwischen 15 und 20 Euro.

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