Die dunkle Seite der Niedrigzinsen

Auf vierzig Jahre fest vereinbarte Baufinanzierungszinsen – das sollte zu denken geben. Die Versicherungsgesellschaft freut sich über so viel Planungssicherheit. Der Kunde auch. Der eine hat seinen Deckungsstock auf lange Zeit gut angelegt, der Häuslebauer historisch niedrige Zinsen über Jahrzehnte sicher. Höhere Niveaus sind nicht in Sicht. Der Markt wird weiter mit Geld geflutet, die Europäische Zentralbank ist ganz vorn mit dabei, wenn es um die Versorgung mit billigem Geld geht.

Es gibt seit Kurzem Theorien und Expertenmeinungen, die Inflation und hohe Zinsen als Erscheinungen der Vergangenheit erklären oder deren Rückkehr erst in vielen Jahren sehen. Trotz steigender Geldmengen soll sich die Preisentwicklung nur moderat entwickeln, die Zinsen auf geringen Werten verharren.

Das Internet und die zunehmende elektronische, weltweite Vernetzung der Wirtschaft sind der Grund dafür, sagen diese Experten. Mehr Effizienz im Wirtschaftsleben, mehr Dienstleistungen und weniger Industrie reduzieren den Bedarf an Investitionen und damit an Sparkapital. Damit sinkt der Preis dafür: der Zins.

Dies fördert Marktverwerfungen und neue Spekulationsblasen. Die Banken in Brasilien sind mit den Folgen eines kreditfinanzierten Konsumwohlstands der Mittelschicht konfrontiert. In Großbritannien steigen die Hauspreise um ein Vielfaches schneller als die Löhne. Hauskauf wird dort mit Niedrigstzinsen und kurzen Festschreibungen von teilweise nur zwei Jahren angepriesen.

In den Vereinigten Staaten lebt die Öl-Fracking-Industrie davon, dass die Banken billiges Geld zur Verfügung stellen. Ein laxes Insolvenzrecht unterstützt es, dass neue Blasen entstehen.

Ausbaden werden es Sparer und Vermittler

Diese Trends können lange Zeit anhalten. Je länger sie dauern, umso heftiger werden am Ende die Auswirkungen sein. Das hat die Lehman-Krise im Jahr 2009 eindrucksvoll gezeigt. Am Ende sorgt die neue Informationsgeschwindigkeit durch elektronische Medien für die schnelle Ausbreitung schlechter Nachrichten auf der ganzen Welt.

Ausbaden darf am Ende alles der Kunde. Der Einzelne, der sparen oder für sein Alter Geld zurücklegen will. Ihn trifft es, da er einen langen Horizont für seine Geldanlage haben soll. Und es trifft seinen Berater, der ihn auf diesem Weg unterstützt.

Auch wenn das Umfeld für den Immobilienerwerb derzeit sehr günstig erscheint – Altersvorsorge ist sehr vielfältig. Die Freude über günstigste Immobilienfinanzierungszinsen sollte dabei nicht alles überstrahlen. Es kann an den Märkten auch schnell turbulent werden.